发布日期：2025-04-14 15:37 点击次数：89
草榴社区
（以下本色从开源证券《公司信息更新呈文：静待门店缱绻复原，投资收益2025Q1环比改善》研报附件原文节录）绝味食物(603517)缱绻筑底，投资收益环比复原，看守“增握”评级公司发布2024年报和2025Q1季报，2024年完了收入62.6亿，同减13.8%，归母净利润2.3亿，同减34.0%；2025Q1公司收入15.0亿元，同减11.5%，归母净利润1.2亿，同减27.3%。公司同店缱绻仍有压力，咱们下调公司2025-2026年，新增2027年盈利预测，预测离别完了归母净利润6.3（-0.9）、6.8（-1.3）、7.2亿元，同增178.1%、6.9%、6.6%，现时股价对应PE离别为15.4、14.4、13.5倍，公司当作行业龙头，将来门店缱绻冉冉改善，行业蚁集度进一步栽种，老本压力握续缓解，失少女系列好意思食生态圈企业有望冉冉复原，看守“增握”评级。门店缱绻仍有压力，静待缱绻复原公司2024Q4完了收入12.4亿，同减23.8%，2025Q1收入15.0亿元，同减11.5%，外部环境影响仍大，门店缱绻承压，猜测部分门店关闭。分品类看，公司2025Q1禽类、畜类、蔬菜、其他鲜货、包装产物、加盟商处理和其他主贸易务离别完了收入8.7、0.8、1.4、1.2、1.2、0.1和1.9亿元，同比离别变化-17.6%、-30.0%、+10.9%、-4.4%、106.5%、-13.6%和-19.4%，其中蔬菜类和包装产物受益品类周折有所栽种。分区域看，2025Q1西南、西北、华中、华南、华东、华北、非大陆区域离别完了收入2.0、0.2、3.7、1.9、3.1、1.8和0.2亿元，同比离别变化-11.6%、-14.7%、-31.5%、-45.5%、4.1%、-12.8%和-17.2%，其中华东区域在各项门径下有所增长。另外公司集采业务、供应链业务缱绻持重。老本有所受益，投资收益2025Q1环比改善2024Q4公司毛利率为30.4%，同比栽种3.5pct，主因鸭副产物原料价钱有所改善，公司2025Q1毛利率为30.8%，同比栽种0.8pct，环比仍有栽种。公司2024Q4销售用度率为16.5%，同比栽种8.2pct，主因告白宣传用度增多所致；处理用度率9.5%，同比栽种3.9pct。投资收益方面，2024Q4亏本较多，为1.6亿元，主要系公司生态圈被投企业利润波动影响，另外公司2024Q4钞票减值损失0.55亿元，主因存货跌价和永恒钞票减值损失，对利润亦有较大影响。公司2025Q1销售用度率为9.7%，同比栽种1.8pct，处理用度率为7.6%，同比栽种1.3pct，投资收益2025Q1亏本0.04亿元，环比明显减亏、公司2025Q1利润1.2亿元，同比下滑27.3%，缱绻仍承压，静待底部回转。风险领导：食物安全风险，原材料加价风险，结尾消死力下行影响需求风险。
