62岁的物好意思首创东说念倡导文中国产 av，再度向港交所发起冲击。

6月28日，供应链有限公司向港交所递交招股书，准备上市。

麦德龙供应链是由物好意思科技过程重组后开导的新企业。麦德龙供应链原名为“物好意思科技”，业务主要包括食物快消供应链作事及零卖业务。2021年，物好意思科技曾向港交所发起冲击，但最终未能获胜。

而后，物好意思科技剥离了实体零卖商超业务，飞舞到了物好意思集团，只保留了麦德龙贸易和物好意思Sourcing两大中枢版本，并改名为“麦德龙供应链”，以供应链业务在港交所寻求上市。

张文中是中国零卖行业的领军东说念主物，1994年他在北京创办物好意思超市，2003年物好意思贸易在港交所上市成为“民营零卖第一股”，销售额曾占据北京35%的零卖市场份额，被称为“中国”。张文中也一度被外界誉为“中国超市之父”、“中国沃尔玛之父”。

但在2006年，物好意思发展的最好技艺，张文中身陷冤狱，物好意思的发展一度停滞。直到2013年张文中重获开脱，相配是2018年冤案申雪后，张文中似乎又回到了当初鼓吹悦耳的阶段。

而后，张文中指导物好意思先后收购百安堵中国、华润万家、麦德龙中国等企业，还控股了，参股了重庆百货等企业，同期孵化了多点DMALL等新业务，进一步谨慎了物好意思的零卖业态。

尽管当下也面对挑战，但张文中仍在勉力冲刺。不久前，他在演讲中暗示，世界上只好一种硬人主义，历久直面狂暴的执行，但同期保执乐不雅朝上的立志心态。

年营收200亿，最大客户是物好意思集团

在中国的零卖市场上，麦德龙一直是个非凡的存在。

1996年，来自德国的超市品牌麦德龙谨慎进入中国市场，与之同期期进入的国外超市品牌，还有家乐福、沃尔玛等如今人所共知的超市。

但不同于家乐福、沃尔玛提供个东说念主破钞的零卖大卖场格式，麦德龙禁受了概括式“现购自运”的贸易格式，即顾主在仓储式市场内自选商品，支付后取走，而况只好单元、企业法东说念主或者小零卖商、餐饮企业等“会员”顾主能力进场破钞。

相较其他零卖玩家，麦德龙亦然较早有趣供应链价值的零卖品牌，且具备整合全球供应链的智商。为此，麦德龙入驻中国后，就提供有三文鱼、原装入口高等红酒等“尖货”产物，由此也迷惑了旅社、餐厅等稠密B端客户前来采购。

但中国零卖市场还所以C端寰球为主，麦德龙的B端格式开展不久后，就放宽了寰球顾主的入场要求，以致还试水过便利店、O2O电商等格式。不外，由于C端市场拓展不利加之高层东说念主事变动等原因，麦德龙没能收拢中国破钞市场快速增长的红利期。

最终在2019年，麦德龙中国被物好意思以119亿元东说念主民币的价钱，收购了80%的股权。麦德龙中国也由此成为了物好意思体系的一员。

如今的麦德龙供应链，成为了一家食物快消供应链料理决议作事商，定位是为企业及机构客户以及零卖商提供安全优质商品及高效便利的料理决议，主要业务区别为食物作事及配送料理决议、福利礼品料理决议、零卖商配送料理决议和商品批发。

从麦德龙供应链公布的招股书来看，2021—2023年，营收区别为278.20亿元、271.02亿元、248.58亿元。其中大部分收入由零卖商配送料理决议业务孝顺，在2021—2023年，该业务收入区别为166.34亿元、164.14亿元和149.32亿元，占同期总收入的59.8%、60.6%及60.1%。

零卖商配送作事的主要客户，其实等于物好意思集团。

招股书闪现，物好意思集团是麦德龙供应链最大客户。2021年至2023年，公司自物好意思集团处取得的收入区别为170.96亿元、168.86亿元、154.05亿元，区别占全年总收入的61.5%、62.3%及62.0%。

高度依赖物好意思集团，不是一件功德。

如今，线下零卖渠说念正面对难关，永辉、华润、联华等头部商超功绩处于下滑态势，社区团购、直播电商、即时配送等线上渠说念抢走了部分市场，山姆、开市客等会员制仓储批发卖场又迷惑了大量东说念主流，概括零卖玩家的日子并不好过。

据中国连锁办法协会发布《2023中国连锁TOP100》闪现，概括零卖和超市增长压力较大，销售额和门店数同比杀青增长的企业占比不到三成。在这份申诉中，物好意思集团以648.9亿元的销售名按序6，而销售范畴同比下滑7.2%。

物好意思集团的销售额也影响了麦德龙供应链的生意，2023年麦德龙供应链收入同比着落8.3%，第一大中枢业务零卖商配送料理决议同比下滑9%。

在招股书中，麦德龙供应链也径直给出了收入下滑原因，主如果由于物好意思集团门店数目减少约15%，同期物好意思集团禁受会员机制后，影响了非会员破钞者的购买。此外，频年来大环境的变化，破钞者商超购物的需求也不才降。

这也意味着，今后物好意思集团的发展态势要杀青盈利智商的改善挑战重重，而这齐将径直影响麦德龙供应链的营收。

供应链，是个好生意吗？

据弗若斯特沙利文数据闪现，按收入计，中国食物快消供应链行业的市场范畴由2018年的70366亿元东说念主民币增至2023年的99007亿元东说念主民币，复合年增长率为7.1%，瞻望在2023年至2028年间将以7.4%的复合年增长率执续增长。到2028年，市场范畴瞻望将达到141497亿元东说念主民币。

从市场趋势来看，食物快消供应链每年齐在增长，市场仍有不少增量空间，这意味着麦德龙供应链有望在改日得回更多增长。

而从竞争趋势来看，现时中国食物快消供应链行业呈高度分散情景。

据弗若斯特沙利文府上，按照2023年收入计，前5大食物快消供应链料理决议作事商的市场份额为0.8%。其中麦德龙供应链为中国第二大食物快消供应链料理决议作事商，与第一大作事商的市场份额占比相易，同为0.2%。

在供应链插足上，现在麦德龙供应链领有2个中央配送中心、16个区域配送中心、4个生鲜加工中心及100个土产货践约中心，总楼面面积约501600泛泛米。

供应链行业的特色是，通过奢华多的仓库和运输主线，以此杀青范畴化降本。麦德龙供应链也在招股书中提到，增长策略包括在理念念和妥当的地方开设和运营配送中心。

从业务来看，现在麦德龙供应链为物好意思集团的100家麦德龙门店，366家物好意思超市门店和304家物好意思便利店提供零卖商配送料理决议，毋庸惦记清寒业务渠说念，这也为麦德龙供应链带来了可以的利润。

诚然麦德龙供应链的收入连年下滑，但合座毛利率保管得还可以。

招股书闪现，2021—2023年，麦德龙供应链毛利区别为25.2亿元、26.3亿元及26.6亿元，毛利率为9.1%、9.7%及10.7%。近三年净利润为3.32亿元、-4.71亿元、2.53亿元，经调度净利润为1.08亿元、4.12亿元、4.30亿元。

反之，麦德龙供应链的增长也取决于物好意思集团的增长，除非麦德龙供应链与更多外部商超配合。

但麦德龙供应链念念要拓展外部客户并非易事，互联网巨头也依然进入了这个边界。

公开信息闪现，菜鸟与大润发、欧尚等宇宙连锁商超伸开了配合，为零卖企业提供城配作事。京东控股的达达集团则与百联集团、家家悦、佳乐家、好意思食林等数十家连锁百强和区域龙头超市达成了配合。

现在来看，麦德龙供应链的增量市场大约率来自于物好意思体系内，比如张文中控股的新华百货，参股的。

公开信息闪现，截止2023年末，新华百货各业态共运营344家实体办法店铺，其中百货及购物中心12家，超市店铺243家，电器及通讯店铺89家；重庆百货共开设万般市场、门店281个，其中百货业态50个，超市业态152个，电器业态41个，汽贸业态38个。

这两大百货公司，各自齐是地域性零卖龙头企业，网点范畴也在某个区域内呈现密集型散布，这为运营配送提供了较好的要求。如果今后麦德龙供应链能拿下这两家零卖企业的市场，也能撑起不少营收。

由此看来，相较零卖末端业务，供应链是个格式更好、增量空间更大的生意。在张文中的零卖疆城中，麦德龙供应链也将饰演真贵的变装。

注：头图来自麦德龙微博，版权属于原作家